首页>>预计后期终端需求大概率走弱 聊城无缝钢管库存积累只是时间问题

预计后期终端需求大概率走弱 聊城无缝钢管库存积累只是时间问题

发布时间:2018-08-02 09:39:28|编辑:麦钢网

  后期聊城无缝钢管终端需求大概率走弱,库存积累只是时间问题。这一波基差修复行情已接近尾声。本轮上涨主要是供给收缩、库存持续下降等因素引发的,但由于需求释放不稳定,加之期现贴水基本修复,聊城无缝钢管或面临阶段性见顶的风险。


  环保限产压缩聊城无缝钢管供应


  本轮聊城无缝钢管大幅上涨的关键因素在于政策变化。7月3日,国家发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,是一项比2017年采暖季限产政策涉及范围更广、时间跨度更长、影响钢铁产能更多的长效计划,意味着环保限产将趋于常态化。在空气质量较好的7月,唐山市突然传出限产消息,使得淡季供应格局出现变化。公开信息显示,唐山市7月20日起全面开展污染减排攻坚行动,至8月31日结束,历时43天。预计下半年将有更多城市加入到“蓝天保卫战”中。


  限产对聊城无缝钢管影响均较大,最直观反映在钢坯价格上我们认为,其中最重要的因素是,今年聊城无缝钢管价格行情不错,企业盈利可观。


  此外,今年聊城无缝钢管需求淡季不淡是春节后开工晚,上半年工期被压缩后集体赶工所致。随着近期聊城无缝钢管价格延续高位振荡,中间商蓄水池功能逐渐恢复,故市场交投尚显活跃,社会库存亦延续下降态势。上周(7月23日—7月27日),全国聊城无缝钢管库存大幅下降。


  从政策意图来看,供给侧改革的核心目标仍是要降低聊城无缝钢管企业的负债率。未来2—3年,政策还将为利润托底。预计前三季度盈利情况远超去年同期水平。


  基建、房地产投资利好有限


  需求方面,今年以来房屋新开工面积逐步增加对聊城无缝钢管消费产生强劲支撑。但从下半年来看,在监管大幅强化、房企资金链趋紧、房地产税推进等众多因素的影响下,房地产市场的不确定性大幅增强。7月12日,住建部联合国家发改委、财政部召开工作会议谈到棚改时表示,将因地制宜推进棚改货币化安置,不搞“一刀切”。我们分析,棚改货币化安置比例降低短期来讲对于需求是一个利空影响,因为货币化安置比例下降,拆迁户到手的钱少了,会降低他们买房的需求。事实上,6月确实出现了开发投资增速放缓的情况。


  基建方面,上半年在金融降杠杆、清理地方政府融资平台等政策背景下,金融机构对融资平台融资相对谨慎,基建项目受资金约束推进缓慢,投资增速大幅下行。此外,固定资产投资统计的技术调整也对上半年投资数据造成了一定扰动。一方面,国家统计局指导各地方从2017年11月至2018年4月压实固定资产投资数据,先调整往期基数,再调减当期所报数据;另一方面,将500万—5000万元项目的投资统计由形象进度法改为财务支出法,由于工程款根据工程进度拨付并存在垫资施工情况,导致部分投资数据滞后入统。7月23日国务院常务会议提出对融资平台保障合理融资需求将带来边际转变,有望缓解金融机构对城投融资的担忧情绪,预计下半年财政支出将有所加速,基建项目进度有望加快。基建、房地产投资有望改善,因此作为上游行业的钢材需求将获支撑。


  不过,考虑到中美贸易摩擦的干扰,笔者并不认为下游需求会很好。一方面,我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段,6.5%左右的GDP增长目标意味着对钢铁的需求没有那么大了。另一方面,2017年,中国对美钢材出口量仅占中国钢材总产量的0.1%,贸易摩擦升级对聊城无缝钢管行业实质性影响十分有限,但加剧了市场对包括中国在内的全球经济不确定性的担忧,利空整个大宗商品市场。此外,天气因素也不利于需求释放,南方地区的梅雨季节来临,以及各地纷纷出现的高温天气对终端需求开始造成影响,贸易商可能找不到进场机会、终端囤货意愿不强,进一步挤压了聊城无缝钢管价格的韧性。钢厂出货仍以流向钢贸商为主。预计后期终端需求大概率走弱,库存积累只是时间问题。而一旦库存回升,聊城无缝钢管价格回落也就成为必然。

相关阅读

©2014-2015 maigang123.com 麦钢网.现货搜索钢铁资讯价格行情钢铁知识企业库货运物流